BPCE prend 7 % du capital de la banque espagnole Banco Sabadell

Le groupe BPCE poursuit son expansion européenne. Dans un communiqué conjoint publié le 6 octobre, la banque mutualiste française et l'espagnole Banco Sabadell annoncent l'acquisition par BPCE d'environ 7 % du capital social de Sabadell, via des achats de titres sur le marché et des instruments financiers, pour un investissement évalué à plus de 1,2 milliard d'euros.

Une entrée au capital qualifiée d'« amicale »

Les deux établissements insistent sur le caractère concerté de l'opération : BPCE devient actionnaire stratégique de long terme de Sabadell, avec l'intention de siéger au conseil d'administration de la banque espagnole. Le groupe français précise ne pas avoir l'intention de porter sa participation au-delà de 9,9 % du capital, écartant ainsi tout scénario de prise de contrôle. Nicolas Namias, président du directoire de BPCE, situe l'opération dans la continuité de la stratégie du groupe.

Sabadell, un partenaire de poids dans la péninsule ibérique

Quatrième banque espagnole, Banco Sabadell revendique environ 200 milliards d'euros d'actifs et sept millions de clients. Les deux groupes annoncent vouloir explorer des « coopérations stratégiques » dans plusieurs métiers : banque d'investissement et financement, crédit-bail, crédit à la consommation et activités transfrontalières. Ces discussions devraient aboutir au début de 2027. Marc Armengol, directeur général de Sabadell, voit dans l'arrivée de BPCE un appui à l'exécution du plan de la banque espagnole.

Le prolongement d'une stratégie ibérique déjà engagée

Cette opération n'est pas un coup isolé : BPCE avait déjà finalisé, le 30 avril, le rachat pour 6,7 milliards d'euros de la banque portugaise novobanco. L'entrée au capital de Sabadell s'inscrit dans le plan stratégique « Vision 2030 » du groupe, qui a fait du développement et de la diversification en Europe l'un de ses axes prioritaires, à rebours d'un secteur bancaire français plutôt tourné vers la consolidation domestique ces dernières années. Pour Sabadell, sortie récemment d'une offre publique d'achat hostile menée par son concurrent BBVA, l'arrivée d'un actionnaire de référence français conforte son indépendance retrouvée face aux manœuvres de consolidation qui agitent le secteur bancaire espagnol.

Un secteur bancaire espagnol en pleine recomposition

L'arrivée de BPCE au capital de Sabadell s'inscrit dans un contexte très particulier pour la banque catalane. Celle-ci sort à peine d'une offre publique d'achat hostile menée pendant plus d'un an par son concurrent BBVA, qui ambitionnait de créer l'un des plus grands groupes bancaires de la zone euro. L'opération avait finalement échoué après le rejet massif de l'offre par les actionnaires de Sabadell, dans un climat tendu marqué par l'opposition du gouvernement espagnol, soucieux de préserver la pluralité du secteur bancaire national. L'entrée d'un actionnaire français de poids, mais clairement positionné comme minoritaire et non hostile, est perçue par plusieurs analystes comme un signal de stabilisation pour Sabadell, qui peut désormais s'appuyer sur un partenaire européen sans craindre une nouvelle tentative de prise de contrôle à court terme.

Pourquoi l'Espagne plutôt qu'un autre marché

Le choix de l'Espagne n'est pas anodin pour BPCE. Le marché bancaire ibérique conjugue une rentabilité élevée, portée par des taux d'intérêt restés plus rémunérateurs qu'en France, et une clientèle de particuliers et de PME exportatrices très exposée au commerce avec l'Amérique latine, où Sabadell dispose d'une présence historique via sa filiale britannique TSB et ses activités de financement du commerce international. Pour le groupe mutualiste français, dont les caisses régionales (Banque Populaire et Caisse d'Épargne) restent concentrées sur le marché domestique, la diversification géographique répond aussi à un objectif de réduction de la dépendance aux cycles économiques strictement français — illustrée justement par le ralentissement de croissance que vient de pointer l'Insee. En additionnant les positions prises au Portugal avec novobanco et désormais en Espagne, BPCE se constitue progressivement une plateforme ibérique cohérente, susceptible de peser dans les discussions de consolidation bancaire européenne qui s'annoncent pour la fin de la décennie.

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