Compagnie des Alpes : la canicule freine les parcs de loisirs malgré une saison de ski record

La Compagnie des Alpes (CDA) illustre à elle seule la façon dont le dérèglement climatique s'infiltre désormais dans les comptes des entreprises. Dans son point d'activité du troisième trimestre, publié le 28 juillet et détaillé dans ses perspectives révisées, le groupe de loisirs annonce un chiffre d'affaires de 1 155,5 millions d'euros sur les neuf premiers mois de l'exercice 2025/26, en hausse de 2,6 %. Mais derrière cette progression d'ensemble, l'exercice expose deux visages opposés : des domaines skiables en pleine forme et des parcs de loisirs plombés par une météo extrême.

Un hiver record, un été chahuté

Côté montagne, la saison a été exceptionnelle. La division Domaines skiables et activités outdoor affiche une croissance de 5,7 % sur neuf mois, à 617 millions d'euros, portée par de bonnes conditions d'enneigement et un revenu moyen par journée-skieur en hausse de 3,5 %. Le troisième trimestre, qui correspond à la fin de la saison hivernale, a même progressé de 8,8 %.

C'est l'inverse pour les parcs de loisirs, qui pèsent l'essentiel de l'activité du groupe (428 millions d'euros sur neuf mois, en léger retrait de 0,5 %). Le troisième trimestre, qui couvre le printemps et le début de l'été, a reculé de 4,1 %, pénalisé par « la conjonction d'une météo très défavorable (fortes pluies en mai et canicules en juin) et d'un contexte géopolitique agité », selon le communiqué du groupe. La fréquentation a chuté de 3,7 % sur neuf mois par rapport à une base de comparaison déjà record, même si la dépense moyenne par visiteur a continué de progresser de 2 %.

Un objectif de rentabilité revu à la baisse

Conséquence directe de ces aléas climatiques répétés — trois épisodes de canicule « historiques par leur précocité et leur ampleur » entre mai et juillet, selon le groupe — la Compagnie des Alpes a dû réviser son objectif annuel. La croissance de son excédent brut opérationnel (EBO), initialement annoncée proche de 10 % par rapport aux 409,4 millions d'euros réalisés en 2024/25, est désormais attendue entre 2 % et 5 %, hors plus-values liées à la fin de la délégation de service public du domaine skiable de Tignes. En intégrant ces plus-values exceptionnelles — la Compagnie des Alpes a perçu 127 millions d'euros d'indemnisation en juin à ce titre, et attend encore 10 millions d'euros supplémentaires —, la croissance de l'EBO resterait comprise entre 10 % et 13 %.

Le groupe affirme vouloir répondre à ce choc climatique par une « discipline de gestion » renforcée, sans toucher à ses investissements d'attractivité : nouvelles attractions à Walibi Rhône-Alpes et à Grévin Paris, extension du parc allemand Belantis, ou encore développement du réseau Urban dans le padel et le foot à 5, avec une prise de participation de 33,9 % dans l'allemand Padel City annoncée après la clôture du trimestre.

Le groupe maintient en revanche inchangés ses objectifs à moyen terme : un EBO supérieur à 500 millions d'euros visé pour l'exercice 2027/28 ou 2028/29, avec une marge durablement supérieure à 30 % à partir de cette dernière échéance. Pour y parvenir face à des épisodes météorologiques de plus en plus fréquents, la Compagnie des Alpes mise sur un programme dédié, baptisé « Shelter 2030 », qui prévoit zones couvertes, îlots de fraîcheur et attractions aquatiques supplémentaires dans ses parcs d'ici 2030.

Une adaptation climatique déjà engagée

Le groupe affirme avoir anticipé ce type de choc plus tôt que la plupart des acteurs du secteur du loisir. Il revendique une analyse globale des risques climatiques couvrant désormais 100 % de son chiffre d'affaires, approfondie site par site selon les vulnérabilités spécifiques identifiées — qu'il s'agisse de risques liés à la canicule pour les parcs outdoor ou à l'enneigement pour les domaines skiables. Cette démarche s'accompagne d'une trajectoire de décarbonation déjà engagée, avec une baisse de 74 % des émissions de gaz à effet de serre sur les scopes 1 et 2 entre 2018/19 et 2024/25, dans la perspective d'une neutralité carbone visée pour 2030.

Concrètement, le programme Shelter 2030 se décline en trois axes pour les parcs de loisirs : renforcer la couverture des zones d'attente, augmenter la surface abritée face à la pluie comme au soleil, et ventiler ou rafraîchir les sites intérieurs du réseau Urban sans recourir à la climatisation. Ces investissements seront intégrés aux plans de dépenses des sites à partir de 2028, une fois achevé le cycle en cours sur des équipements majeurs comme le Parc Astérix, le parc allemand Belantis et le Futuroscope.

Un modèle économique à deux vitesses

L'exercice 2025/26 illustre ainsi la dépendance persistante du groupe aux conditions météorologiques, malgré la diversification engagée ces dernières années vers l'hôtellerie, l'immobilier de loisirs avec MMV, ou les loisirs sportifs indoor avec le réseau Urban. Ces activités, moins exposées aux caprices du ciel, ont d'ailleurs permis d'atténuer partiellement le choc subi par les parcs extérieurs : les revenus hôteliers et événementiels B2B sont restés dynamiques sur la période, tout comme l'activité du groupe Urban, qui a continué de croître malgré l'impact des canicules sur la fréquentation de ses centres.

La Compagnie des Alpes a par ailleurs engagé un mouvement de consolidation dans le secteur du padel et du foot à 5, avec la prise de participation de 33,9 % dans l'allemand Padel City annoncée après la clôture du trimestre, en vue de constituer ce que le groupe présente comme le leader européen de ces deux disciplines en plein essor. De quoi, à terme, rééquilibrer un modèle économique encore très concentré sur la saisonnalité de la montagne et des parcs extérieurs.