Kering stabilise son chiffre d'affaires mais Gucci recule encore de 6 %

Kering a publié le 22 octobre un chiffre d'affaires trimestriel stable en données publiées, à 3,345 milliards d'euros, mais en baisse de 1 % à données comparables. Le groupe, qui avait lancé l'an dernier un vaste plan de redressement de sa marque phare Gucci, confirme que la transformation prendra encore plusieurs saisons avant de porter pleinement ses fruits.

Gucci, toujours le principal frein à la croissance du groupe

Gucci, qui représente encore près de 40 % du chiffre d'affaires du pôle Mode et Maroquinerie, a réalisé 1,291 milliard d'euros au troisième trimestre, en baisse de 4 % à données publiées et de 6 % à données comparables. La maison explique ce recul par une base de comparaison plus exigeante et un effet de nouveauté moins marqué qu'au deuxième trimestre, le trafic en magasin restant la principale contrainte à la performance, en particulier en Chine continentale et au Japon. Les ventes dans le réseau en propre de la maison ont ainsi reculé de 9 % à données comparables, tandis que les ventes en gros progressaient de 35 %, portées par le déploiement des nouvelles collections.

Saint Laurent, Bottega Veneta et la Joaillerie en contrepoint

Hors Gucci, le tableau est plus favorable : les ventes du réseau en propre ont progressé de 2 %, portées par Saint Laurent, Bottega Veneta et Brioni. Saint Laurent a bénéficié d'une progression soutenue en Amérique du Nord et en Europe de l'Ouest, tandis que Bottega Veneta a de nouveau surperformé sur ses principaux marchés grâce à sa maroquinerie. Kering Jewelry, qui regroupe Boucheron, Pomellato, DoDo et Qeelin, a progressé de 12 % à données publiées, à 239 millions d'euros, porté par l'attrait durable des collections Quatre et Serpent Bohème de Boucheron. Kering Eyewear a de son côté crû de 6 %, à 373 millions d'euros.

Un accord stratégique avec L'Oréal dans la beauté

Parmi les faits marquants du trimestre, Kering a confirmé la conclusion, le 7 juillet, d'un accord de licence exclusive de cinquante ans avec L'Oréal dans le domaine de la beauté pour Gucci, dont l'entrée en vigueur a été avancée à mi-2027. Cet accord doit mettre fin à la licence existante avec Coty et vise à créer des opportunités de croissance dans la parfumerie en s'appuyant sur le réseau de distribution mondial de L'Oréal. Le groupe a par ailleurs annoncé plusieurs changements de direction artistique, avec les départs d'Anthony Vaccarello chez Saint Laurent et de Seán McGirr chez Alexander McQueen, deux maisons qui doivent encore annoncer leurs successeurs.

Fermetures de magasins et confirmation des objectifs de marge

Le groupe a par ailleurs accéléré la rationalisation de son réseau de distribution, avec 105 fermetures nettes de magasins sur les neuf premiers mois de 2026, dépassant déjà son objectif annuel de 100 fermetures nettes initialement fixé. Kering anticipe désormais au moins 125 fermetures nettes sur l'ensemble de l'exercice. Malgré un environnement macroéconomique jugé moins porteur, la direction a confirmé son objectif d'amélioration de la marge opérationnelle courante en 2026, s'appuyant sur des mesures d'efficacité interne tout en maintenant ses investissements dans la désirabilité de ses maisons.

Pour les analystes du secteur, la publication confirme que la trajectoire de Kering reste scindée en deux : d'un côté des maisons en forte dynamique comme Bottega Veneta et la Joaillerie, de l'autre une Gucci dont le retournement, engagé depuis l'arrivée de Luca de Meo à la direction générale, continuera de peser sur les comptes du groupe au moins jusqu'au printemps 2027. Le groupe doit également composer avec un changement de direction artistique quasi simultané chez deux de ses maisons, Saint Laurent et Alexander McQueen, un exercice toujours délicat dans un secteur où l'image de la création pèse directement sur le désir d'achat des clients les plus fidèles. Les prochains trimestres diront si la stabilisation entamée sur le chiffre d'affaires global se traduit enfin par une amélioration tangible de la marge opérationnelle, l'autre indicateur scruté de près par les investisseurs depuis l'annonce du plan de redressement.