French Tech : 614,7 M€ levés en octobre, un tiers capté par Pigment

Après le mois record de septembre porté par les 3 milliards d'euros de Mistral AI, la French Tech retombe sur terre en octobre — mais le chiffre global masque une concentration extrême des financements autour d'une poignée d'entreprises.

Selon le décompte mensuel de Maddyness, les startups françaises de moins de dix ans ont levé 614,7 millions d'euros en octobre 2026, à travers 44 opérations en equity. Le total recule de 81,3 % par rapport à septembre, mais progresse tout de même de 4,3 % sur un an — alors même que le nombre d'opérations a chuté de 62 à 44 tours sur la même période.

Pigment, locomotive solitaire du mois

La série E de 250 millions de dollars (222,5 millions d'euros) bouclée par Pigment représente à elle seule 36,2 % des fonds levés en octobre. L'éditeur français de logiciels de planification d'entreprise double sa valorisation à 2,3 milliards de dollars, après avoir dépassé les 100 millions de dollars de revenus annuels récurrents. Le tour réunit un aréopage d'investisseurs internationaux — EQT Ventures, World Innovation Lab, Greenoaks Capital, ICONIQ Capital, IVP, Meritech Capital — aux côtés de NVIDIA, signe de l'ambition du groupe de muscler ses agents d'intelligence artificielle dédiés à la planification.

Derrière Pigment, Spiko a levé 80,5 millions d'euros et Elax Energie 30 millions d'euros. À elles trois, ces entreprises concentrent 54,2 % du total mensuel. Une fois Pigment retiré du calcul, les 43 autres opérations cumulent 392,2 millions d'euros, pour un ticket moyen ramené à 9,1 millions d'euros — loin des 14 millions d'euros affichés tous tours confondus.

L'intelligence artificielle irrigue désormais deux tiers du marché

Au-delà des mégalevées, l'intelligence artificielle structure de plus en plus le paysage du financement. Les startups liées à l'IA ont réalisé 30 des 44 opérations du mois et levé 434,1 millions d'euros, soit 70,6 % du total. Fait notable : même en retirant le tour de Pigment, les entreprises liées à l'IA réunissent encore 211,6 millions d'euros, soit 54 % des montants restants. L'IA ne dépend donc plus uniquement de quelques opérations spectaculaires — elle irrigue la majorité des tours de table observés, des biotechs comme WhiteLab Genomics (23,2 millions d'euros) aux medtechs comme Vocca (17,9 millions d'euros).

L'amorçage domine en nombre, le late stage en montant

La structure des tours révèle un marché à deux vitesses. L'amorçage reste la catégorie la plus active avec 28 opérations, mais ne pèse que 151,6 millions d'euros, soit 24,7 % des fonds levés. À l'inverse, les deux seules opérations de late stage du mois — Pigment et Elax Energie — concentrent 252,5 millions d'euros, soit 41,1 % du total. Les onze séries A totalisent 100,9 millions d'euros, tandis que les trois séries B réunissent 109,7 millions d'euros. Ce déséquilibre traduit une tendance observée depuis plusieurs mois dans l'écosystème français : les investisseurs continuent de financer massivement l'amorçage, mais réservent les tickets les plus importants à un nombre restreint de valeurs déjà installées.

L'Île-de-France capte 87 % des montants

La concentration n'est pas seulement sectorielle, elle est aussi géographique. Paris et le reste de l'Île-de-France rassemblent 28 opérations et 534,3 millions d'euros, soit 86,9 % du total national. Hors de la région capitale, les 16 opérations recensées ailleurs en France ne cumulent que 80,4 millions d'euros. L'Auvergne-Rhône-Alpes arrive loin derrière avec 21,7 millions d'euros, devant les Pays de la Loire (18,7 millions d'euros) et la Bourgogne-Franche-Comté (13,5 millions d'euros). Les grandes opérations du mois, toutes situées en région parisienne, renforcent un déséquilibre territorial déjà structurel dans le financement de l'innovation française.

Un marché qui se resserre mais se muscle

Le paradoxe central d'octobre tient dans ces deux tendances contraires : moins d'opérations qu'il y a un an, mais un montant total légèrement supérieur. Pour les investisseurs comme pour les fondateurs, le message est clair : lever des fonds reste possible, mais les tickets se concentrent sur des dossiers jugés les plus solides, avec un effet d'autant plus marqué quand il s'agit de financer l'intelligence artificielle appliquée à l'entreprise. Reste à savoir si novembre confirmera cette polarisation ou si l'écosystème retrouvera un rythme plus large d'opérations, condition nécessaire pour irriguer durablement les futures licornes françaises hors d'Île-de-France.