EssilorLuxottica accélère au T3, porté par les wearables et la myopie

EssilorLuxottica a publié le 20 octobre un chiffre d'affaires trimestriel en nette accélération, porté à la fois par ses activités historiques de santé visuelle et par deux relais de croissance plus récents : les lunettes connectées et les dispositifs de gestion de la myopie. Le marché a salué la publication, le titre bondissant de plus de 15 % le jour de l'annonce, en tête du CAC 40.

Un troisième trimestre en nette accélération

Le chiffre d'affaires consolidé du groupe franco-italien a atteint 7 486 millions d'euros au troisième trimestre, en hausse de 9,0 % à taux de change courants et de 7,2 % à taux de change constants, après une croissance à deux chiffres un an plus tôt sur une base de comparaison déjà élevée. Sur les neuf premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires cumulé s'élève à 22 304 millions d'euros, en progression de 6,8 % à taux de change courants et de 8,9 % à taux de change constants. Toutes les régions ont contribué à cette dynamique, avec une croissance à deux chiffres du segment Direct to Consumer en zone EMEA et en Asie-Pacifique, tandis que le segment Professional Solutions progresse de 3,4 %, lui aussi après une croissance à deux chiffres l'an dernier.

Les wearables et la myopie, moteurs de la diversification

Au-delà des métiers traditionnels de l'optique et de la medtech, qui progressent de plus de 6 % sur le trimestre comme sur les neuf premiers mois, deux catégories émergentes tirent la croissance. Les wearables — lunettes à intelligence artificielle et dispositifs auditifs Nuance Audio — affichent une hausse de 20 % de leur chiffre d'affaires au troisième trimestre, confortant la position de leader du groupe sur ce segment naissant. La gamme Nuance Audio Plus, lancée mi-septembre, vise à renforcer l'efficacité produit et l'expérience utilisateur de ces dispositifs auditifs intégrés à des montures de lunettes classiques. Parallèlement, le portefeuille de solutions de gestion de la myopie, dont les verres Stellest, poursuit une trajectoire de croissance stable à 24 % depuis le début de l'année — une performance que le groupe met en avant après la distinction de ces verres parmi les « meilleures inventions de l'année » par le magazine Time.

Un marché qui valide la stratégie de diversification

La réaction boursière, rare par son ampleur pour une valeur du CAC 40, traduit un changement de perception des investisseurs sur la capacité du groupe à générer de la croissance au-delà de son cœur de métier historique, dans un contexte où le marché mondial de l'optique traditionnelle progresse à un rythme plus modéré. En misant simultanément sur l'intelligence artificielle embarquée dans des lunettes grand public et sur un marché de santé publique — la myopie touche une part croissante des enfants, en particulier en Asie — EssilorLuxottica cherche à se positionner comme un acteur de santé visuelle augmentée plutôt que comme un simple fabricant de lunettes et de verres. La question posée aux trimestres suivants sera celle de la capacité du groupe à maintenir ce rythme de croissance des wearables une fois passé l'effet de nouveauté des lancements successifs, et à transformer l'avance prise sur la gestion de la myopie en standard de marché face à des concurrents qui accélèrent sur ce segment.

Un modèle intégré qui limite la dépendance à un seul relais de croissance

La performance du troisième trimestre doit aussi se lire à la lumière de la structure même du groupe, issu de la fusion entre Essilor et Luxottica en 2018 puis élargi par le rachat de GrandVision. Cette intégration verticale, de la fabrication des verres à la distribution en magasin, permet à EssilorLuxottica de répartir sa croissance entre plusieurs relais sans dépendre d'un segment unique : le segment Direct to Consumer, qui regroupe les enseignes de distribution optique du groupe, affiche une progression de 10,6 % au troisième trimestre avec des ventes à magasins comparables en hausse de 6,8 %, tandis que le segment Professional Solutions, qui fournit verres et montures aux opticiens indépendants, croît de 3,4 % sur une base de comparaison déjà exigeante. Cette diversification des canaux de distribution constitue un argument régulièrement avancé par la direction pour justifier la prime de valorisation du titre par rapport à ses concurrents plus spécialisés.

Des zones géographiques inégalement porteuses

Si toutes les régions contribuent positivement à la croissance du groupe, leur contribution reste disparate. L'Asie-Pacifique se distingue par une progression à deux chiffres du segment Direct to Consumer, portée par la demande croissante pour les produits premium et les dispositifs de gestion de la myopie dans une zone où cette pathologie progresse rapidement chez les enfants. La zone EMEA affiche elle aussi une dynamique à deux chiffres sur ce même segment, tirée notamment par la France et l'Italie. Cette hétérogénéité géographique explique en partie pourquoi le groupe a choisi de concentrer ses efforts marketing sur les wearables et la myopie : ces deux catégories offrent un potentiel de croissance homogène entre zones matures et zones émergentes, à la différence des lunettes traditionnelles dont la pénétration varie fortement selon les niveaux de revenu disponible.