Inflation : l'INSEE confirme 2,1 % sur un an en juillet, l'énergie s'emballe

La facture d'énergie repasse au premier plan. En confirmant ce 14 août ses chiffres provisoires, l'INSEE acte une accélération nette de l'inflation française : les prix à la consommation ont progressé de 2,1 % sur un an en juillet, contre 1,8 % en juin, selon les Informations rapides de l'institut. Sur un seul mois, la hausse atteint 0,6 %, après un recul de 0,3 % en juin. Le seuil symbolique des 2 % — la cible que la Banque centrale européenne s'efforce de tenir pour l'ensemble de la zone euro — est donc de nouveau franchi, après plusieurs mois passés sous cette barre.

L'énergie, moteur d'une inflation qui repart

Le principal accélérateur porte un nom : l'énergie. Ses prix bondissent de 12,6 % sur un an, contre 11,0 % en juin, d'après la confirmation de l'INSEE relayée par Boursorama. Le détail est plus brutal encore : les prix du gaz rebondissent de 17,7 % sur un an, après 10,4 % le mois précédent, tandis que les produits pétroliers grimpent de 20,7 %. L'institut relie cette poussée aux tensions au Moyen-Orient et aux difficultés d'approvisionnement en hydrocarbures, deux facteurs qui échappent largement à la politique économique nationale.

Cette dépendance de l'inflation française au prix de l'énergie n'est pas nouvelle, mais elle rappelle une réalité inconfortable : une bonne partie de la hausse des prix ressentie par les ménages est importée. Quand le baril et le gaz repartent, la facture suit, avec un décalage de quelques semaines lié aux mécanismes de tarification réglementée et aux contrats d'approvisionnement des fournisseurs.

Les services prennent le relais

Deuxième contributeur, plus structurel celui-là : les services. Leurs prix augmentent de 2,2 % sur un an, contre 1,9 % en juin. L'INSEE pointe une hausse concentrée sur les services d'hébergement, la restauration, les transports, les communications et les services de garde d'enfants. Cette accélération estivale doit beaucoup au calendrier — la saison touristique tire mécaniquement les tarifs de l'hôtellerie et des loisirs — mais elle traduit aussi une inertie propre aux services, où les prix intègrent avec retard les hausses de salaires et de coûts fixes.

C'est précisément ce qui inquiète les conjoncturistes. Contrairement à l'énergie, dont les à-coups finissent par se lisser, l'inflation des services est plus visqueuse : une fois installée, elle met du temps à refluer. L'inflation sous-jacente, qui exclut les tarifs publics et les produits les plus volatils pour dégager la tendance de fond, remonte d'ailleurs à 1,3 % sur un an, contre 1,0 % en juin. Le mouvement reste contenu, mais il va dans le mauvais sens.

Alimentation stable, industrie toujours en repli

Le reste du panier envoie des signaux plus rassurants. Les prix de l'alimentation n'augmentent que de 1 % sur un an, une quasi-stabilité qui contraste avec les flambées de 2023-2024 — même si les produits frais, eux, grimpent de 3,8 %, sous l'effet des aléas climatiques de l'été. Les produits manufacturés, de leur côté, restent en territoire négatif à −0,7 %, un repli qui s'atténue toutefois par rapport aux mois précédents. Autrement dit, la désinflation des biens industriels touche à sa fin, ce qui retire à l'indice global un de ses rares points d'appui à la baisse.

Pour la comparaison avec les partenaires européens, l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) grimpe à 2,4 % sur un an, contre 2,0 % en juin. L'écart avec l'IPC national tient aux différences de méthode et de pondération, mais il place la France dans la moyenne haute de la zone euro à un moment où la BCE surveille de près toute résurgence des tensions sur les prix.

Un casse-tête pour le pouvoir d'achat et la BCE

Pour les ménages, ce retour au-dessus de 2 % rogne un peu plus le pouvoir d'achat, à un moment où la rentrée s'accompagne déjà de dépenses contraintes. La progression reste toutefois sans commune mesure avec le pic de 2022-2023, et la stabilité de l'alimentation limite la douleur sur le poste de dépense le plus sensible. Le vrai risque est ailleurs : si la hausse de l'énergie se prolonge et se diffuse aux services, elle pourrait alimenter des revendications salariales et enclencher une boucle prix-salaires que l'économie française a jusqu'ici évitée.

Ce regain d'inflation intervient alors que l'activité française montre par ailleurs des signes de reprise, avec un PIB en hausse de 0,2 % au deuxième trimestre. Une croissance qui repart doublée d'une inflation qui remonte : la combinaison complique l'équation de la Banque centrale européenne, prise entre le souci de ne pas étouffer la reprise et celui de ne pas laisser filer les prix. La prochaine estimation, portant sur le mois d'août, dira si juillet n'était qu'un soubresaut estival ou le début d'une tendance plus durable.