La Fed relève ses taux pour la première fois depuis 2023, le CAC 40 tient bon

Voilà trois ans que les marchés n'avaient plus vu ça. Mardi soir, la Réserve fédérale américaine a relevé son taux directeur d'un quart de point, dans une fourchette de 3,75 % à 4 %, une décision votée à l'unanimité par les douze membres du comité de politique monétaire. C'est la première hausse depuis 2023 et un tournant symbolique : après une longue séquence de baisses censées soutenir l'activité, la banque centrale la plus scrutée du monde repasse en mode restrictif pour mater une inflation qui refuse de rentrer dans le rang.

La décision n'a surpris personne : les marchés lui accordaient plus de 90 % de probabilité. Mais son unanimité et le ton du communiqué envoient un signal net. Selon le compte rendu de la réunion publié par CNBC, seize des dix-huit participants anticipent une nouvelle hausse d'ici la fin de l'année, et quatre d'entre eux en voient même deux. Autrement dit, ce resserrement n'est pas un geste isolé mais l'ouverture possible d'un nouveau cycle.

Une inflation américaine qui s'entête

Le déclencheur tient en un mot : l'énergie. Avec un baril de Brent qui évolue au-dessus de 100 dollars, la facture énergétique nourrit une inflation que la Fed pensait avoir domptée. Les projections des banquiers centraux placent désormais l'indice des prix PCE à 3,7 % et sa version sous-jacente, hors alimentation et énergie, à 3,4 % — dans les deux cas 0,1 point de plus que lors de la précédente estimation de juin. La trajectoire s'éloigne de la cible de 2 %, et le nouveau président de l'institution, Kevin Warsh, a promis un « retour plus rapide » vers cet objectif.

Le contexte est d'autant plus délicat que les taux longs américains restent élevés, l'emprunt d'État à dix ans naviguant près de 5 %. Cette combinaison — inflation qui résiste, coût de l'argent qui grimpe — pèse mécaniquement sur les valorisations, en particulier celles des valeurs technologiques dont les promesses de croissance future sont escomptées à des taux plus lourds. Chaque signal laissant entrevoir d'autres hausses peut donc prolonger la pression sur les Bourses.

Paris garde son sang-froid

Face à ce durcissement, la place parisienne a fait preuve d'un calme remarquable. Le CAC 40 a terminé la séance du 16 septembre à 8 141 points, en progression de 0,62 %, selon le journal de la Bourse de Moneyvox. L'indice « retenait son souffle » avant la décision, mais la hausse largement anticipée n'a pas provoqué de secousse. Le repli de 2,5 % du Brent, retombé autour de 106 dollars grâce à des exportations saoudiennes plus abondantes, a même offert une bouffée d'air.

Dans ce marché prudent, quelques dossiers ont crevé l'écran. Soitec s'est envolée de 13,41 % à 139,50 euros après le passage à l'achat de JPMorgan, qui vise 200 euros en pariant sur les besoins de l'intelligence artificielle : le titre affiche désormais une hausse de l'ordre de 500 % depuis le début de l'année. Vallourec a gagné 6,42 % à 19,90 euros, porté par un contrat majeur au Brésil pour le projet pétrolier Sepia 2. À l'inverse, Assystem a reculé après avoir reporté la publication de ses résultats semestriels.

Ce que Paris doit surveiller

Pour les entreprises françaises, l'enjeu dépasse la seule séance boursière. Une Fed plus dure soutient le dollar, ce qui renchérit les importations libellées dans la devise américaine — à commencer par l'énergie — mais offre un coup de pouce aux exportateurs européens dont les produits deviennent plus compétitifs outre-Atlantique. Elle complique aussi la tâche de la Banque centrale européenne, qui a elle-même relevé ses taux en septembre pour contrer l'énergie et doit désormais composer avec un différentiel de taux transatlantique mouvant.

Le vrai test viendra dans les prochaines semaines. Si les seize « faucons » du comité ont raison et qu'une deuxième hausse se profile avant la fin de l'année, la parenthèse de calme parisien pourrait se refermer. Dans une économie française déjà confrontée à une croissance revue à la baisse, le renchérissement durable de l'argent est un paramètre que ni Bercy ni les directions financières ne peuvent se permettre d'ignorer.