L'Oréal accélère au troisième trimestre, porté par la Chine et le e-commerce

L'Oréal a publié le 22 octobre un chiffre d'affaires trimestriel de 11,56 milliards d'euros, supérieur aux 11,23 milliards attendus par les analystes, et confirme une accélération de sa croissance alors que plusieurs de ses concurrents du luxe peinent à convaincre les marchés cette semaine.

Une croissance qui s'accélère sur les neuf premiers mois

Sur les neuf premiers mois de l'exercice, le numéro un mondial des cosmétiques affiche un chiffre d'affaires de 35,33 milliards d'euros, en hausse de 7,7 % à données publiées et de 6,9 % à données comparables. Le troisième trimestre marque à lui seul une accélération notable, avec une croissance à données comparables ajustée de 7,7 %, contre une base déjà solide un an plus tôt. Le groupe souligne que cette performance intervient alors que le marché mondial de la beauté montre des signes de résilience dans un contexte macroéconomique jugé difficile par plusieurs concurrents du secteur du luxe, dont Kering a publié ses propres chiffres le même jour.

Toutes les divisions et toutes les zones en croissance

Le détail par division montre une dynamique inhabituellement homogène : les Produits Professionnels progressent de 13,9 % à données comparables ajustées au troisième trimestre, portés par la premiumisation du soin du cheveu avec des marques comme Kérastase et Redken ; la Beauté Dermatologique croît de 13,9 %, tirée par La Roche-Posay et CeraVe ; le Luxe accélère à 7,0 %, porté par le parfum et des marques comme Yves Saint Laurent et la récemment acquise Creed ; les Produits Grand Public progressent plus modestement, de 3,8 %. Par zone géographique, la région SAPMENA-Afrique subsaharienne caracole en tête avec une croissance de 19,5 %, tandis que l'Europe accélère à 8,9 % et que l'Asie du Nord, tirée par la Chine, progresse de 7,8 %. Le groupe revendique y progresser près de trois fois plus vite que le marché chinois de la beauté sélective.

Le e-commerce et l'Inde comme relais de croissance

Le groupe met en avant la progression de ses ventes en ligne, en hausse d'environ 17 % sur le trimestre, nettement plus rapide que le marché du commerce électronique dans son ensemble. L'Oréal a par ailleurs finalisé l'acquisition d'une participation majoritaire dans Innovist, l'un des principaux groupes indiens de marques de beauté vendues en ligne, et son fonds de capital-risque BOLD a annoncé un partenariat avec Nykaa, premier distributeur de produits de beauté en Inde, pour prendre des participations minoritaires dans des marques indiennes émergentes. Ces mouvements traduisent la volonté du groupe de renforcer sa présence dans un marché indien jugé stratégique pour la décennie à venir, au même titre que l'Asie du Sud-Est où les ventes du Vietnam et de l'Indonésie progressent fortement.

Un contraste avec un secteur du luxe sous pression

La performance de L'Oréal tranche avec celle d'autres grands noms du luxe français qui ont publié leurs comptes le même jour. Kering a ainsi confirmé un chiffre d'affaires stable de 3,345 milliards d'euros au troisième trimestre, pénalisé par le recul persistant de Gucci, tandis qu'Hermès a vu sa croissance ralentir à 4,3 % à données comparables, pénalisée par l'Asie hors Japon. Cette divergence illustre la capacité de L'Oréal à combiner un portefeuille de marques accessibles, comme L'Oréal Paris ou NYX Professional Makeup, avec des marques de luxe comme Aesop et Helena Rubinstein, ce qui limite son exposition aux à-coups du segment ultra-premium qui frappe davantage certains conglomérats du luxe pur.

Le directeur général Nicolas Hieronimus a indiqué que la performance des neuf premiers mois le rend confiant dans la capacité du groupe à réaliser une nouvelle année de croissance du chiffre d'affaires et de progression de la rentabilité en 2026, tout en renforçant son leadership mondial face à des concurrents comme Unilever ou Shiseido, également engagés dans une course à l'innovation et à l'intelligence artificielle appliquée à la beauté.