Carrefour abaisse ses objectifs 2026 après les pillages du 17 octobre, l'action chute de 14 %

Carrefour a révisé à la baisse l'ensemble de ses objectifs financiers 2026, mardi 20 octobre après la clôture des marchés, en conséquence directe des pillages et couvre-feux qui ont touché ses magasins urbains en France depuis le 17 octobre. Selon le communiqué officiel du groupe, le chiffre d'affaires du troisième trimestre atteint 22 781 millions d'euros, en croissance de 2,3 % à magasins comparables - une performance solide que les violences ont immédiatement éclipsée en Bourse.

Des ventes en hausse, des objectifs de marge en baisse

Le communiqué fait état d'une croissance de 1,2 % en France, 2,1 % en Espagne et 1,4 % au Brésil sur le trimestre, tirée par l'alimentaire (+2,7 %) tandis que le non-alimentaire recule de 1,1 %. Mais c'est la révision des perspectives annuelles qui a dominé les réactions : la direction vise désormais une marge opérationnelle courante en hausse de 0 à 15 points de base sur l'année, contre plus de 25 points de base annoncés en juillet.

Le bénéfice ajusté par action, qui devait croître « à un chiffre élevé » selon les objectifs de juillet, n'est plus attendu que stable ou en légère hausse par rapport aux 1,60 euro publiés pour 2025. Le flux de trésorerie disponible, qui devait progresser légèrement, est désormais annoncé en léger recul, et les investissements prévus passent de 1,7 à 1,6 milliard d'euros.

Entre 80 et 200 millions d'euros, une fourchette qui dit la durée de l'incertitude

Le communiqué évoque une fréquentation en baisse, des horaires réduits par les couvre-feux et des frais de sécurité et de logistique en hausse, sans toutefois chiffrer directement l'impact. C'est le PDG Alexandre Bompard qui a donné cette estimation aux analystes, selon BFM Bourse et détaillée par l'analyse financière d'Upside : entre 80 et 200 millions d'euros de résultat opérationnel courant en moins, soit entre 3,7 % et 9,3 % du résultat 2025 de 2 158 millions d'euros. Environ 50 magasins Carrefour ont été pillés le samedi 17 octobre selon les déclarations du dirigeant à BFM TV. La largeur de cette fourchette traduit surtout une incertitude sur la durée des violences, qui reste à ce stade impossible à anticiper.

Cette annonce fait suite à l'appel à l'indemnisation accélérée lancé dès le week-end suivant les violences par les dirigeants de la grande distribution, dont Dominique Schelcher (Coopérative U) et Thierry Cotillard (Mousquetaires/Intermarché). Carrefour, numéro un du secteur en France, est le premier à chiffrer publiquement l'ampleur financière de ces dégradations dans un document transmis aux marchés.

Un choc amplifié par une marge déjà faible

La sanction boursière - 14,17 % de recul mercredi, pour un volume de titres échangés supérieur à trois fois la moyenne des trois derniers mois - s'explique par la structure même de l'activité de Carrefour. Avec une marge opérationnelle de 2,73 % sur ses ventes, le groupe ne conserve que moins de 3 euros de résultat d'exploitation pour 100 euros de courses vendues, contre 4,74 euros en moyenne pour les distributeurs comparables. Un surcoût de sécurité ou quelques jours de fermeture se répercutent donc presque intégralement sur le bénéfice, sans marge de manœuvre pour absorber le choc.

Le prochain rendez-vous significatif pour mesurer l'ampleur réelle des dégâts sera la présentation de la stratégie des hypermarchés en France, prévue le 17 novembre, qui devrait apporter un premier bilan sur la réouverture des magasins touchés. D'ici là, les analystes devront réviser leurs modèles sur la base d'une fourchette large, et le dividende - qui représentait un rendement de 8,43 % au cours du 21 octobre - restera sous surveillance si le coût final des violences se rapproche du haut de la fourchette annoncée.